Corporate Governance and probability of improve Tobin´s Q: A Study Case in Latin America

Abstract

In the literature, the relation between corporate governance and enterprise value has been extensively studied, and has been found to be positive. However, it is assumed that the impact of improvements in corporate governance practices and enterprise value is homogeneous for any company. We developed a logit model with interactions per country and sector which makes it possible to find the probability of improving the Tobin’s Q when the MILA corporate governance index (MCGI) rises. We found statistically significant evidence that the probabilities differ for the sectors and countries studied.

La relación entre el gobierno corporativo y el valor de la empresa ha sido ampliamente estudiada, y se ha encontrado que es positiva; sin embargo, se asume que el impacto de las mejoras en las prácticas de gobierno corporativo y el valor de la empresa es homogéneo para cualquier compañía. Para este estudio se desarrolla un modelo logit con interacciones por país y sector que permite encontrar la probabilidad de mejorar la Q de Tobin cuando aumenta el índice de gobierno corporativo MILA (MCGI). Se encuentra evidencia significativa de que las probabilidades difieren para los sectores y países estudiados.